Hyperliquid政策中心和风险投资公司Paradigm已正式请求美国财政部修订其拟议中的稳定币发行人反洗钱（AML）规则。两家机构于6月9日提交了联合意见信，回应财政部于2026年4月提出的一项规则草案。
该规则要求稳定币发行人阻挡、冻结或拒绝违反美国法律或制裁的交易。根据现行草案，该义务将适用于初级和二级市场。主要市场参与者是持有直接客户信息并能据此采取行动的发行人。
发行人无法监管二级市场
Hyperliquid和Paradigm表示，他们支持对主要市场参与者施加反洗钱合规义务。他们认为二级市场环境不同，发行人只能观察钱包地址和交易数据。这两个组织表示，发行人无法对该级别的活动进行实质性监管。
金融犯罪执法网络（FinCEN）已经提出了有限的二级市场合规方案。Hyperliquid和Paradigm都认为这种方法才是正确的标准。他们认为，当各机构实施针对部署到无许可环境的稳定币的反洗钱和制裁规则时，也应适用同样的原则。
信中还涉及草案如何处理智能合约交互。根据该提案，这些互动无论发行人与交易方是否有关系，都将承担制裁责任。Hyperliquid和Paradigm表示，该标准在实际操作中不可行。
美国稳定币可能在当前草案下退出DeFi。
两家机构警告称，如果规则按原文生效，将面临结构性风险。面临这些义务的发行人将被激励只部署在获准环境中。这一转变将完全将美国监管的稳定币从去中心化金融（DeFi）中剔除。Hyperliquid和Paradigm认为，这一空白将由无监管的离岸非美元替代币填补。
《天才法案》于2025年签署成为法律，建立了稳定币及其发行人的监管框架。联邦机构目前正在推进实施工作，该法律最迟将于2027年1月生效。
参议院正在单独讨论《CLARITY法案》，该法案可能为稳定币发行人增加规则，并取消开发者对反洗钱的责任，并对加密平台的合规措施实施制裁。一些立法者正在推动在2026年11月选举前进行全院全院投票。
